今年(nián)A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本市(shì)场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券商近期(qī)对于基(jī)金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发(fā)的考核(hé)权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预(yù)计发行(xíng)情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还(hái)同(tóng)时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于(yú)资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各(gè)类(lèi)因素(sù)做进一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一(yī)是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善(shàn幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会)中国特色(sè)现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上市公司(sī)质量的(de)提升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心(xīn)动力(lì)。

　　招商基(jī)金(jīn)量化(huà)投(tóu)资部(bù)基金经(jīng)理刘(liú)重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经(j幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会īng)营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符(fú)合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。<幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会/p>

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企(qǐ)指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持(chí)下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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