5月23日，医药股开盘拉升(shēng)，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞(ruì)医药陈睿怎么了，b站陈睿事件(yào)、药明康德、智(zhì)飞(fēi)生物、沃森生物、长春高新(xīn)等涨超1％。

　　医药(yào)板块今年以来持(chí)续处于低位水(shuǐ)平，具有较大吸引力。截(jié)至5月23日，医药生物(wù)行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值16％，仍处于历史较(jiào)低分位数(shù)水平(píng)。

　　在AI、中特(tè)估主题行情(qíng)逐渐(jiàn)熄火(huǒ)后，医(yī)药(yào)板块作为老赛(sài)道是否能有反弹(dàn)行情？在(zài)后疫情(qíng)时代(dài)，医陈睿怎么了，b站陈睿事件药板块(kuài)是否还有新的业绩驱动因(yīn)素？本文将(jiāng)详细解析。

　　01

　　基本(běn)面持(chí)续改善

　　医药行业复苏确定性很强(qiáng)

　　疫(yì)情(qíng)在2023年第一季度的影响将会逐步消退(tuì)，医药行业的基本面正继续得到改善(shàn)。

　　2023年一季(jì)度，医药板块（创(chuàng)新药除(chú)外）营收(shōu)同(tóng)比+2.13％，归母净利(lì)润同比-26.98％，与(yǔ)2022年(nián)的增(zēng)速相(xiāng)比(bǐ)，收入增速下滑14.17 pct，利润增速(sù)下滑(huá)58.11 pct，从估值(zhí)角度(dù)来(lái)看，在2023年(nián)一季度，医(yī)药板块(kuài)（创新药除外）存在一定的估(gū)值(zhí)修(xiū)复，市盈率（TTM）由(yóu)2022一季度的28.51倍提升至2023一季度(dù)的31.24倍。

　　在2023年(nián)第一季度，创新药(yào)板块的营收与去年(nián)同期相比(bǐ)增加了(le)6.56％，研发总支(zhī)出的增速达(dá)到了+15.25％，研发(fā)支出占收入(rù)的比例达到了(le)38.07％，与2022年第(dì)一季度相比(bǐ)下降了12.44 pct，整体(tǐ)板(bǎn)块市值/净现金(jīn)已经从2022第(dì)一季度的8.84倍恢复到了2023第一季度(dù)的15.45倍。

　　从医药行业(yè)的经营数据来看(kàn)，除去创新药和疫情受益(yì)细分领(lǐng)域，医药板块中具有较好成长能(néng)力(lì)的低(dī)估值板(bǎn)块(kuài)有原料药、医疗设备、血制品、药店。

　　相较于许多创(chuàng)新药、器械企业的(de)产品销售前景(jǐng)，国内市场仍未达(dá)到预(yù)期，原因在于(yú)近几年来，由于老龄化，国内医(yī)保支出并未增加(jiā)太多，增速中的增量大部分都被用(yòng)于疫(yì)情相关行业。

　　这也(yě)是为什么，国内的医疗行业，增长(zhǎng)速度并不(bù)快。首先，结构(gòu)性的分化是非常明显(xiǎn)的(de)，传统(tǒng)药(yào)企必须要(yào)给创新留出空间(jiān)，比如在过(guò)去(qù)的三年中，港股创新药企的年化营收增速高达(dá)70％。对本土医药企业而言(yán)，要实现(xiàn)高速发(fā)展，必须(xū)要双管齐下，在本土市(shì)场之(zhī)外拓展(zhǎn)国际(jì)市场。

　　02

　　医疗新(xīn)基建仍是

　　医(yī)药投(tóu)资的胜(shèng)负手

　　目前(qián)在总需(xū)求复苏不及预期的背景下，医(yī)药板块(kuài)中有刚性需求(qiú)的新基建板块或(huò)是最具(jù)有确定性的领域之一，一定程度上或仍是今年医药(yào)投资的(de)胜负手。

　　我国继续推进优质医(yī)疗(liáo)资源扩(kuò)容(róng)下沉、区(qū)域平衡(héng)分(fēn)布，医疗新基建再获政策扶(fú)持。4月13日，国家卫(wèi)生健康委(wěi)员(yuán)会召开新闻(wén)发(fā)布(bù)会，重点介绍优(yōu)质医疗资源(yuán)下移、区(qū)域(yù)平衡布局。县医院作为县级医疗卫生服(fú)务网(wǎng)络的龙(lóng)头，连(lián)接着城乡卫生(shēng)服务体系。长期(qī)以(yǐ)来，国(guó)家(jiā)卫生(shēng)健康委(wěi)通过开展(zhǎn)三级医院对口帮扶(fú)等方式，引导(dǎo)优质医疗(liáo)资源下移，不(bù)断提(tí)高县级医(yī)院的(de)综合实力。

　　今后(hòu)，继续推进人才、技术(shù)、管理的下移，通过城市三级医(yī)院的(de)对(duì)口支(zhī)援，托(tuō)管，建立医联(lián)体，远程医疗等多种形式，满足(zú)县(xiàn)域居民的(de)基本医疗卫生需求，为普通疾病在市县范围内解决奠定坚实的(de)基础。

　　会议同时指出，在(zài)接下来的工(gōng)作中(zhōng)，将继(jì)续推(tuī)进临(lín)床重点专科“百千万(wàn)”工程，指导各地按照“搭平台，建载(zài)体，促(cù)融合”的思路(lù)，重点加强群众需(xū)求较大的心血管外(wài)科学、妇产科、骨科、麻醉科、小(xiǎo)儿科、精神病学(xué)、病(bìng)理学等专科建(jiàn)设，补齐资源短板，完成(chéng)预期(qī)的建设任务(wù)。随着具(jù)体政策的出(chū)台，相关的基层医疗器械市场(chǎng)或将受益。

　　可发现与医疗成像器材、生命信息设(shè)备和(hé)心血管耗材(cái)相关的板块将会(huì)有(yǒu)较大(dà)的发(fā)展空间。其中(zhōng)的个股有：联影(yǐng)医疗、万(wàn)东医疗(liáo)、奕瑞科技、乐普(pǔ)医(yī)疗、心脉医(yī)疗、海尔生物(wù)。

　　医改政策频频出台，医疗器械市场持(chí)续扩张。随着国家继续支持优质医疗资源扩(kuò)容下沉的政(zhèng)策，在未来，医(yī)疗卫生(shēng)资源的分布将会得到(dào)优化，促(cù)进更多(duō)优质的(de)医疗资源向下扩容(róng)，释(shì)放更多中、基层医疗(liáo)机构的采(cǎi)购需求(qiú)。

　　在国家(jiā)“十四五”规划(huà)中提出要加强医疗卫(wèi)生(shēng)领域的基础设施建设的背景下，预(yù)计医疗器械采购将更加宽松(sōng)，这将推动医疗器械市场的(de)快速(sù)发展(zhǎn)。在政(zhèng)策推动下(xià)，国产品牌(pái)有望凭借高性价比的(de)优势加速进(jìn)入医院，长期而言(yán)，随着多项政(zhèng)策(cè)支持(chí)的持(chí)续加(jiā)强(qiáng)，国产(chǎn)替(tì)代(dài)将逐步加(jiā)速，相(xiāng)关大型医疗器械的龙(lóng)头(tóu)厂商(shāng)将会抓住放(fàng)量(liàng)的(de)机会，实现快速发展。

　　华富证券建(jiàn)议关注国内高(gāo)端医(yī)疗设备的龙头企业：迈瑞医疗、联影医疗(liáo)、澳华内镜、开(kāi)立医(yī)疗、海泰新光。这些企业具有较好的产品性能、较好的(de)渠道(dào)和(hé)较强的研发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 陈睿怎么了，b站陈睿事件