今年A股市(shì)场最(zuì)为(wèi)火热的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东(dōng)回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发(fā)现央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获(huò)批发(fā)售，就是为了(le)避免发行(xíng)大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报(bào)了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功(gōng)能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层(céng)面的(de)各类因(yīn)素(sù)做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央(yāng)企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的(de)估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的(de)估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水平和(hé)盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大报ETF发(fā)行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排(pái)，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示今(jīn)年(nián)的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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