今年(nián)A股市场最为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央(yāng)企、认识央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市(shì)场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多位(wèi)业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近(jìn)期资本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了(le)中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对(duì)于资本市场的(de)价值发现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的资(zī)产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新(xīn)，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了(le)市场(chǎng)认可(kě)的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来(lái)看(kàn)，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上(shàng)市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司(sī)质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大成份(fèn)股权(quán)重合(hé)计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任(rèn)，是国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确(què)表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并形成主线行情。

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