用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净(jìng)利同步(bù)大(dà)增(zēng)、股价大涨的同(tóng)向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股(gǔ)东(dōng)的(de)净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友网络发(fā)布的年(nián)报显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高(gāo)点(diǎn)之(zhī)后，用友网络连(lián)续第三年净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后，用友网(wǎng)络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了(le)不少机(jī)构(gòu)参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　202迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子2年1月，用(yòng)友网络披(pī)露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.0迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子78亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年(nián)各(gè)季(jì)度业(yè)绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网络的(de)股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软件服务企业(yè)的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业(yè)的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布(bù)了完全基于互(hù)联网架构的(de)企业(yè)互联网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平(píng)台、财务云(yún)、人(rén)力(lì)云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历(lì)了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台及领域(yù)服(fú)务(wù)快速发展，第二个阶段的统一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模(mó)研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比(bǐ)来(lái)看，用友(yǒu)网络云服(fú)务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务实现收入(rù)63.53亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来(lái)源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自(zì)己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)直接跌(diē)停(tíng)。尽管华(huá)为目前(qián)仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的(de)跌停(tíng)，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)力信心的(de)严重(zhòng)不足(zú)，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到(dào)股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却(què)大幅(fú)下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友(yǒu)的(de)市值还是有很大(dà)的(de)提升空(kōng)间。但从目前的(de)情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道阻且长。

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