用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友(yǒu)网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三(sān)年(nián)净利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市(shì)公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)股价就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相(xiāng)对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的(de)私募大佬葛卫(wèi)东，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网(wǎng)络(luò)发(fā)布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的(de)2022年各季度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛(gé)卫东(dōng)的总持股数，也从2022年(nián)一季(jì)度的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过财务软件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用(yòng)友(yǒu)天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服务市(shì)场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全(quán)球领先(xiān)的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了(le)完全(quán)基于互联网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云等(děng)云产品得到逐步发(fā)展，各领域云(yún)上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶(jiē)段的(de)统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用(yòng)友(yǒu)云进入新的(de)发(fā)展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得(dé)了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公司主要(yào)收入来源并(bìng)继续(xù)扩大收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场份额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为(wèi)将(jiāng)在4月(yuè)启(qǐ)用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为(wèi)自用(yòng)，并(bìng)不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价(jià)的(de)跌停(tíng)，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心(xīn)的(de)严重不(bù)足，也反应了其在高端(duān)市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的(de)第二(èr)阶段，即(jí)2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大(dà)的提(tí)升空(kōng)间。但从目前(qián)的(de)情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻且长。

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