30年(nián)“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可(kě)转债搜(sōu)特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和(hé)违约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也(yě)继续(xù)不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上证指数(shù)今(jīn)天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力(lì)、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一(yī)下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市(shì)，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临(lín)的违约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元的(de)低价转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格(gé)低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈(liè)

　　上(shàng)证指数周二(èr)在(zài)券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示(shì)，近(jìn)期市场波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外(wài)，主因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾(shí)级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反(fǎn)映的制造(zào)业库(kù)存(cún)及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数据再次(cì)印证复苏(sū)成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也表示，后续(xù)来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外(wài)，欧美(měi)的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外(wài)需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下市场分(fēn)子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏(sū)下流动(dòng)性(xìng)大概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的流出压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门板块(kuài)交(jiāo)易(yì)性的(de)波(bō)动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内(nèi)需(xū)修(xiū)复(fù)、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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