今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可(kě)谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓(cāng)位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金(jīn)。截(jié)至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

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　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际(jì)电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金(jīn)经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分(fēn)的企业(yè)盈利(lì)来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由(yóu)于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入(rù)机(jī)会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利(电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决lì)周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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