今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了(le)企业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度(dù)，提(tí)升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒ空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同u)-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最大的(de)前(qián)十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力(lì)，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有基金基金经理史博在(zài)一(yī)季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然(rán)看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏(hóng)观(guān)经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了过(guò)去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的(de)整(zhěng)合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输(shū)出(chū)算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期(qī)看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会较(jiào)上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司的(de)估(gū)值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着(z空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同he)中(zhōng)报业绩的(de)释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两(liǎng)地市场(chǎng)向(xiàng)上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的(de)行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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