为(wèi)了让自(zì)己(jǐ)的限售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价(jià)格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站(zhàn)披露(lù)了一(yī)则行(xíng)政处罚决(jué)定(dìng)书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为(wèi)新美(měi)星董事长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后(hòu)续(xù)自己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利用资(zī)金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何德(dé)平信息(xī)披露违法违规，给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书(shū)披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德(dé)平和他(tā)的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部(bù)分来自(zì)他们(men)所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价，以便(biàn)何(hé)德(dé)平所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他(tā)市场资金在(zài)二(èr)级市场买入(rù)并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价(jià)，蒋维还找了两个帮(bāng)手共(gòng)同(tóng)合谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵(zòng)“新(xīn)美(měi)星”；毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)各自筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买(mǎi)入(rù)成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优(yōu)势，连(lián)续(xù)集中交易(yì)“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量为期(qī)初(chū)持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月22日(rì)，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利(lì)的(de)行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多点申(shēn)诉(sù)意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不足(zú)以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联(lián)合(hé)他人操纵股价(jià)，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关(guān)系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)不(bù)能控(kòng)制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金(jīn)后部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法(fǎ)活动(dòng)，属(shǔ)于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不(bù)应对毛(máo)明土(tǔ)账户组、李传武账户组(zǔ)交易(yì)行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不(bù)当行为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另(lìng)一(yī)方(fāng)承担责(zé)任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财(cái)关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体(tǐ)参与(yǔ)、多(duō)个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作，共(gòng)同完成(chéng)的(de)操纵行为。在(zài)案证据(jù)可以证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供资金作(zuò)为保证(zhèng)金，委(wěi)托其通(tōng)过(guò)二级市场交(jiāo)易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况(kuàng)；何德平知悉并参与了本(běn)案行(xíng)为(wèi)；上述行为的实质(zhì)是(shì)操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响(xiǎng)股价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制(zhì)的账(zhàng)户交易“新美(měi)星”客(kè)观上为后续的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到(dào)一定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德平一(yī)致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条所述(shù)的操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定(dìng)，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何Medical staff可数吗，stuff德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披(pī)露(lù)违(wéi)法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政处(chù)罚(fá)决(jué)定书披露，在(zài)新美星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽(zé)广代(dài)持，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关(guān)于(yú)何(Medical staff可数吗，stuffhé)德(dé)平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二人不存(cún)在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策(cè)由海得泽(zé)广和(hé)兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账(zhàng)户(hù)的原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二(èr)，涉(shè)案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投(tóu)资者决策产生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定(dìng)代(dài)持成立，何德平对借(jiè)款、还(hái)款等事(shì)项，不参与(yǔ)、Medical staff可数吗，stuff不知情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户(hù)流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和(hé)减持所得系(xì)家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳持(chí)有新美星股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作为上(shàng)市公司(sī)实际控制人(rén)，未如实告知上市公司(sī)上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在相关(guān)公告中(zhōng)均未披(pī)露相关情况(kuàng)，导致新(xīn)美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六十三(sān)条规(guī)定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十(shí)三条(tiáo)第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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