5月以来，港股市场仍(réng)在持续下跌，最近一个(倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例gè)交(jiāo)易日即(jí)5月25日主要(yào)指数(shù)更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多(duō)只(zhǐ)投资(zī)港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下历史新高(gāo)。如(rú)广发(fā)基(jī)金(jīn)两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示(shì)，港股作为(wèi)离岸(àn)市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海外流倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例动性(xìng)相关度(dù)较(jiào)高，在基本(běn)面及(jí)流动(dòng)性(xìng)双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当(dāng)前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低(dī)水平，具备一定(dìng)的投资性价比，看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的(de)投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额(é)合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股(gǔ)创新药(yào)ETF年内份额增(zēng)幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领(lǐng)涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基金等旗下(xià)5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的(de)高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联(lián)市场规(guī)模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年(nián)以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同(tóng)日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移(yí)动(dòng)。

　　对(duì)于近期港股市场波动下跌(diē)，广发(fā)恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰分析(xī)系(xì)受多个因素影响。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复(fù)苏(sū)叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到期(qī)带来的债务违约风险也(yě)对市场风险偏(piān)好形(xíng)成(chéng)扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以(yǐ)及新(xīn)经济领域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本正式(shì)出台了制造设备管制措施，加大了市场对于国内科技领(lǐng)域的担忧(yōu)，同(tóng)期(qī)A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股(gǔ)近期(qī)波动(dòng)较大(dà)主要有基本(běn)面以及资(zī)金面两方(fāng)面的原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政策转向(xiàng)后市场对于(yú)国内(nèi)疫后复苏有较高的(de)预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我(wǒ)们(men)确实看到由于线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)的修(xiū)复，消费需(xū)求出(chū)现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济(jì)整体相(xiāng)较一(yī)季度(dù)环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱，这也使得(dé)市(shì)场(chǎng)对于国(guó)内经(jīng)济复苏预期开始修正，整体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂(zàn)停加息(xī)的节奏(zòu)出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流(liú)动性(xìng)与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及流(liú)动性(xìng)双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济(jì)相对强弱关(guān)系(xì)的直(zhí)接(jiē)反馈，“放开国(guó)门之后(hòu)我们预期中国经济向上，美国(guó)经济(jì)进(jìn)入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但(dàn)实(shí)际结果(guǒ)中美两边的状(zhuàng)态变化还是需要(yào)更长时间，但大概率还(hái)是(shì)会发(fā)生(shēng)的，在(zài)这个过程中的波折就(jiù)对应着人民币汇率(lǜ)和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细(xì)分领域(yù)投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前港股市场估值水平已处于历(lì)史偏低(dī)水平，具备一定的(de)投(tóu)资性价(jià)比，并看好人(rén)工智能、互(hù)联网科技(jì)、创新药(yào)等细(xì)分领域的(de)投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受(shòu)欧美银(yín)行业危机(jī)影响(xiǎng)和主要经济体政策(cè)变化(huà)扰动，今年以(yǐ)来(lái)港股持续回(huí)调，整体表现不如A股。但随着国(guó)内外流动性压(yā)力持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机会得(dé)到改善，结(jié)合(hé)当前(qián)的低估值水(shuǐ)平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回(huí)调较多的细分板块(kuài)或许(xǔ)是值得关注的方向，例如恒(héng)生科(kē)技以(yǐ)及港(gǎng)股创(chuàng)新药(yào)等，若未来市场进一(yī)步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及消费(fèi)复苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘(liú)杰认(rèn)为(wèi)港股波(bō)动性较大，建议投(tóu)资者通(tōng)过定(dìng)投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有(yǒu)价值的细分赛道，或许更符合(hé)未来(lái)市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市的表现，未(wèi)来(lái)人工智能应用或利好科(kē)技相关细分领域。其次(cì)，港股创新药是国内(nèi)医药领域长期(qī)具备相对(duì)优势的细(xì)分赛道，对(duì)比美国创新药占比医(yī)药市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需要更多(duō)更先进的疗(liáo)法和(hé)创新药，长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)值得关注。此外(wài)，港股消费行业也有望上行。因为目前(qián)我(wǒ)国(guó)经(jīng)济总量数据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远发(fā)展的确定性(xìng)增强(qiáng)，居(jū)民(mín)可(kě)支配收入增加，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是以机构和外资为(wèi)主(zhǔ)导的(de)市场，因此海外(wài)经济数(shù)据对港股资金面(miàn)会产(chǎn)生较大影响。在当前流(liú)动性(xìng)持续承压和较弱的(de)国际宏(hóng)观环(huán)境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳定性(xìng)且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比(bǐ)预期更(gèng)强或者美(měi)国(guó)经济下滑(huá)比预期更快这二者中任一情景发生(shēng)甚(shèn)至同时发(fā)生时，我们可能(néng)就(jiù)会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股(gǔ)整体表现也会(huì)走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金(jīn)进一步指(zhǐ)出，可以先重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注运营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可(kě)以更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹(dàn)性(xìng)板块。因为消费品的(de)业(yè)绩(jì)差异(yì)很大，建议(yì)更多关(guān)注个股的性价(jià)比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓(hóng)直言，从长期维度来(lái)看，当下港股市场具备一定的(de)投资性(xìng)价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他(tā)们认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏(sū)节(jié)奏可能大概率(lǜ)是一(yī)波三(sān)折趋(qū)势向(xiàng)上的(de)弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱的相对悲观(guān)的预(yù)期，往(wǎng)后(hòu)看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上(shàng)修。而从流动性(xìng)角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在节(jié)奏上较难判断，但往未来(lái)看是大概率(lǜ)事件，预计(jì)人民币汇率的压(yā)力(lì)也(yě)会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我(wǒ)们(men)认为顺周期受益于国内经济复(fù)苏的(de)消费、互联(lián)网(wǎng)、医药(yào)等板(bǎn)块仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于其离(lí)岸市场特(tè)性，海外投资人占(zhàn)比(bǐ)较高，受国内及(jí)海外多重因素影(yǐng)响，市(shì)场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可以(yǐ)采取基(jī)金定投的(de)方式投(tóu)资于港(gǎng)股市(shì)场。

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