金融(róng)界4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市(shì)场早盘(pán)收(shōu)盘(pán)，商品(pǐn)期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤、低(dī)硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看(kàn)胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我(wǒ)们(men)做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期(qī)下，存在累库和订单下滑(huá)导(dǎo)致的现货价格下降，近几(jǐ)周现货也(yě)基本(běn)兑现，期货重心(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃xīn)下(xià)移。从09可(kě)能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产(chǎn)的变(biàn)数预计不大；中游(yóu)库存偏(piān)低，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可(kě)选择9-1正套(tào)的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同(tóng)比上都是相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月份(fèn)和2021年(nián)旺季的水平，而(ér)这(zhè)一(yī)点和下(xià)游反馈和实(shí)际地产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们观(guān)察(chá)到下游原片库存(cún)基本补至2022年年初水平；进(jìn)入(rù)五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年(nián)下游存(cún)在(zài)压(yā)缩(suō)原片库(kù)存的可能性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继续(xù)上调(diào)现(xiàn)货价格，产销维持在(zài)较(jiào)高水平，因(yīn)此近月(yuè)确实难以出现回撤(chè)，总(zǒng)体还是(shì)正套思路。

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