一度被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在(zài)新发基(jī)金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了(le)机(jī)构投资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士对(duì)此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等(děng)背(bèi)景下，国(guó)内(nèi)资本(běn)市场正在经历(lì)股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提(tí)高市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投(tóu)资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投(tóu)资者认知(zhī)，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金(jīn)也(yě)分析(xī)，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新发(fā)产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也(yě)越来越受到个(gè)人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个(gè)人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于(yú)去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETFarctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算strong>

　　从近五年数(shù)据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个(gè)人(rén)占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而(ér)个人投(tóu)资者(zhě)占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝(jué)对(duì)份额也是(shì)在增(zēng)长(zhǎng)的，这(zhè)一数据(jù)更代(dài)表了机构(gòu)投资者(zhě)对(duì)行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度(dù)也(yě)在不断(duàn)抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资机会(huì)，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也表示，近(jìn)五年市(shì)场成交热(rè)情(qíng)的提升带(dài)来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的难(náarctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算n)度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来(lái)了(le)大(dà)量的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人投(tóu)资者对(duì)于(yú)β收益的认(rèn)知(zhī)将(jiāng)越来越(yuè)深入，近(jìn)几年(nián)可(kě)以看到更多投(tóu)资者(zhě)会基(jī)于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度也呈现明(míng)显的(de)提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过(guò)机构，有(yǒu)利于(yú)股民转为(wèi)基民，为(wèi)投(tóu)资(zī)者分散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的(de)个(gè)人投资(zī)者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好(hǎo)地(dì)平滑(huá)风(fēng)险，也能(néng)够获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于(yú)是更(gèng)多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因(yīn)此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来(lái)看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频(pín)率更高，也更容易受(shòu)到(dào)市场消息的(de)影响，这(zhè)对(duì)于(yú)我(wǒ)们(men)基金管(guǎn)理人的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。