钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫(mò)过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人(rén)遐想的题材搭(dā)配公司(sī)释放钠电(diàn)池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价(jià)又在(zài)4个多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股(gǔ)价过山车(chē)式(shì)的涨跌(diē)折射的(de)是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故(gù)事(shì)的(de)怀(huái)疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现在，时间不(bù)过(guò)10多(duō)月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上(shàng)，夸下海口(kǒu)的产能又该如(rú)何消(xiāo)化？过(guò)往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密(mì)度(dù)较低，导致其研发进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电(diàn)池(chí)。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠(nà)离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局。彼时(shí)的(de)公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析师和个(gè)人(rén)投资者披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种(zhǒng)细(xì)节。根据规(guī)划(huà)，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界(jiè)后一(yī)口(kǒu)气收(shōu)出7个(gè)涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的前车在前，传艺(yì)科技开始有意无(wú)意(yì)地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司(sī)股价也往往在公(gōng)告披露(lù)后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时(shí)间的推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关注函回复(fù)的(de)公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技(jì)及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排(shí)任董秘(mì)许小丽(lì)还遭深(shēn)交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥(huī)资(zī)金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池全供应链(liàn)项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设(shè)备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上市(shì)当(dāng)年公司归母净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于20一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排17年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动产(chǎn)生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的(de)回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资(zī)钠(nà)电项目(mù)时自有资(zī)金的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科(kē)技就是准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告(gào)称，传(chuán)艺(yì)科技及(jí)子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于(yú)公司(sī)钠电池项目。根据最新的调(diào)研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发(fā)行(xíng)股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电池(chí)制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿(yì)元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资(zī)金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家(jiā)底不(bù)厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个钠电池全(quán)供应链项目计划(huà)到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言照(zhào)进现(xiàn)实，几年后(hòu)公司营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再(zài)买账，除了资金实(shí)力有限(xiàn)公司外(wài)，核心还(hái)在其(qí)大干快上后产(chǎn)能如何(hé)消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的(de)2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的(de)参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮(lún)电动车和低速(sù)电(diàn)动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项目合作或(huò)战(zhàn)略合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问及(jí)客户(hù)情况时(shí)，公司(sī)都以“目前订(dìng)单下游运用(yòng)覆(fù)盖(gài)储能、低速电动车(chē)及电动工具(jù)等(děng)多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客(kè)户的(de)反馈普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已(yǐ)与多名客(kè)户签订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排动车品牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的客户名(míng)称(chēng)和(hé)订(dìng)单金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产(chǎn)能落地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能源(yuán)事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则(zé)称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年(nián)钠电池落地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实(shí)现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其在(zài)调研(yán)记录中预(yù)测，预(yù)计(jì)2023年公(gōng)司(sī)实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录(lù)表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的(de)钠(nà)电池(chí)是(shì)在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的(de)，去年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影(yǐng)响钠电池商(shāng)业(yè)化(huà)进程的(de)讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表(biǎo)示(shì)：“钠(nà)电池(chí)能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发(fā)展，因为它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价格(gé)大幅下降，目(mù)前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后(hòu)，规(guī)模量产后(hòu)钠离(lí)子电池正(zhèng)、负极材料(liào)价(jià)格可降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电(diàn)池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着技术(shù)不(bù)断发展、产业(yè)不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电池的(de)降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的(de)成(chéng)本(běn)拉开差距(jù)，接近铅酸电池的(de)成本(běn)。但能量密度(dù)的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠(nà)离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠离子电池在动力(lì)领(lǐng)域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸(suān)锂价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历(lì)发现(xiàn)，传艺科技在(zài)投资上(shàng)缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚(shèn)至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资(zī)子(zi)公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年(nián)6月(yuè)，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入“钠离子电池(chí)制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就(jiù)是原有(yǒu)的(de)投入打水飘、投(tóu)资效(xiào)率(lǜ)低下以及建成(chéng)项目实际效益与预计(jì)天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实(shí)现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当(dāng)初的(de)预期(qī)相去甚远。

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