“非农之夜”不(bù)平(píng)静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农(nóng)就业数据公(gōng)布后，美国(guó)国债(zhài)价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的(de)两年期美债收益率日内升幅(fú)扩大到10个(gè)基(jī)点(diǎn)以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加(jiā)息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议(yì)期间将(jiāng)加息25个基点，6月加(jiā)息(xī)的(de)几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国(guó)际(jì)原(yuán)油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全(quán)周跌(diē)幅，和(hé)布油均三周来(lái)首(shǒu)次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本(běn)周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在(zài)美(měi)元和美债收益率反弹的打击下持续下(xià)行，创两周多(duō)来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分(fēn)析师徐颖表示(shì)，就(jiù)5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动力市(shì)场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新(xīn)增(zēng)就(jiù)业33.9万(wàn)人，好于市场预期的(de)19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月(yuè)新增就业(yè夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说)31.夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在教育(yù)与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及(jí)政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)弹(dàn)一(yī)致，建筑业新增就(jiù)业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业中非耐用品(pǐn)生产连续三(sān)个月(yuè)就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就(jiù)业(yè)市场边际降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的(de)3.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁(cái)员人数的增加，失(shī)业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会(huì)引发(fā)市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨(zhǎng)压力开(kāi)始降温(wēn)，5月工资增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合(hé)市场预期(qī)，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期，工资(zī)对通胀(zhàng)的助推(tuī)作用缓(huǎn)解后，核(hé)心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加(jiā)息(xī)的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联(lián)储(chǔ)6月利率会议“按兵(bīng)不(bù)动”是大概(gài)率事(shì)件，还需要(yào)关注后续公布(bù)的(de)5月美国通胀数据，当前(qián)的(de)就(jiù)业市场状态可(kě)以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美联储(chǔ)利率(lǜ)会议落地前(qián)，市(shì)场步入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计美(měi)元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价(jià)在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧(ōu)佩克(kè)+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人士(shì)声称，在周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是(shì)额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上(shàng)决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的(de)消(xiāo)息意味着更多的(de)不确定性，结果仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和(hé)巴(bā)西等国(guó)家还(hái)在蚕食该集团的市场(chǎng)份(fèn)额，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩(pèi)克+本周末不(bù)可能(néng)减产(chǎn)，布伦特油价可能(néng)会(huì)在年底前(qián)自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空(kōng)原(yuán)油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维(wéi)持石油(yóu)市场(chǎng)稳定(dìng)，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决(jué)定(dìng)，以(yǐ)使市(shì)场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金融(róng)稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致(zhì)原(yuán)油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的(de)联合(hé)新(xīn)闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目(mù)前(qián)很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌(wū)克(kè)兰在成为北约成(chéng)员国之前需要更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上，直到乌(wū)克(kè)兰能真正获得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄(é)新社莫(mò)斯(sī)科5月31日报(bào)道，英(yīng)国(guó)《金融时报》援引知(zhī)情(qíng)人士的话报道称，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基(jī)向北约(yuē)各(gè)国领导人明确(què)表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线(xiàn)图，否则他(tā)将不会(huì)出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好了加(jiā)入北约的(de)准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国等(děng)北(běi)约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔伯克(kè)当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外长会期间表示，德国不认为(wèi)北约应该在近(jìn)期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其(qí)他一些北约(yuē)成员国也不希望乌(wū)克兰迅速(sù)成(chéng)为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克(kè)兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出(chū)现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来(lái)看(kàn)，美国债务上(shàng)限危机“闹剧(jù)”落(luò)幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取消(xiāo)了(le)政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避(bì)免了(le)可能出现的美(měi)国有史以来(lái)首次违约(yuē)，使得市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在美联储本月(yuè)会议或暂(zàn)停(tíng)加息的预期推动下，美元指数回(huí)落至一周(zhōu)低点，对(duì)风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好于预期的数据改善了(le)市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的(de)出(chū)台。

　　天胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价(jià)格表现振荡(dàng)微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看(kàn)到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较(jiào)热(rè)闹，前(qián)有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半(bàn)月回调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行(xíng)情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻易(yì)被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续多日(rì)。直(zhí)至5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息(xī)始终(zhōng)未得到证(zhèng)实，市(shì)场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新(xīn)一季交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投(tóu)期货能(néng)化(huà)分析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息相关。他指出，国储收储(chǔ)的(de)政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安(ān)全(quán)的(de)重要战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中(zhōng)国的(de)天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的(de)。因此，在当前(qián)诡谲多变(biàn)的(de)国(guó)际政治格(gé)局中，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻(wén)的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于(yú)整个(gè)天然橡胶的(de)年产量来说非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国全年的消(xiāo)费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但是(shì)如果收储的(de)对象是交割品的话，性质(zhì)就不(bù)同了。因为目前全年国产全乳的最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收(shōu)储的(de)量其实占到相当全年交割品(pǐn)产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根(gēn)据交割(gē)品(pǐn)的(de)供求判断影响，再结(jié)合历(lì)史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会非常缓慢，价格的(de)反应(yīng)不(bù)会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物(wù)候条件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云(yún)南天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬全(quán)面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经(jīng)全面(miàn)开割，海(hǎi)外越南天然(rán)橡胶(jiāo)产区(qū)也全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差(chà)变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料价格(gé)相对偏(piān)低(dī)，胶农割(gē)胶积极性不高，加(jiā)工(gōng)厂利润也(yě)偏低，工厂加(jiā)工积极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)。目前云南产(chǎn)区大面积开(kāi)割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数(shù)量(liàng)逐步增(zēng)加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以(yǐ)下的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节性(xìng)的(de)因素，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单(dān)量较为充足，对开工(gōng)率形成(ché夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说ng)一定支撑，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价格处于低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主，对(duì)后市较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企(qǐ)业(yè)因(yīn)内(nèi)销出货压(yā)力(lì)加(jiā)大，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华(huá)钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面处(chù)于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下游(yóu)需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期(qī)不(bù)同，但是(shì)整体(tǐ)来说此前市(shì)场对今年的预期过高(gāo)。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来(lái)看(kàn)，今年(nián)以来国(guó)内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的(de)，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是(shì)从汽车(chē)行业来看(kàn)，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格(gé)战等负面消息较(jiào)多，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但(dàn)是(shì)其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来(lái)，目(mù)前主要还是宏观(guān)面主导(dǎo)胶价走势，一方面中(zhōng)国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程(chéng)，以及美国银(yín)行危机和美(měi)债(zhài)上限问题(tí)等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起(qǐ)波(bō)澜(lán)“，而宏观面预(yù)计(jì)比(bǐ)上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济(jì)回暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没有明确方向，主要(yào)跟(gēn)随宏(hóng)观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端(duān)仍然是(shì)主导后市(shì)胶价(jià)走势的主要因素，随(suí)着各(gè)产区开割(gē)后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年(nián)交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的数(shù)量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给(gěi)端没(méi)有天气(qì)影响的(de)情况下(xià)，后续主导胶价的(de)因素主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由于国内需(xū)求复苏不及(jí)预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去(qù)库和资金再(zài)次做多的(de)意愿。后续(xù)还(hái)需继(jì)续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或(huò)将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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