北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体金(jīn)首席(xí)基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过(guò)投资(zī)部(bù)署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲特(tè)提出的(de)“净隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体(jìng)资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司(sī)共(gòng)有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金押(yā)注能(néng)源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的(de)最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤酒（60013隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体2.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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