财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日监管部(bù)门陆续(xù)召集(jí)了多家(jiā)寿险公司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要求公司(sī)调(diào)整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思(sī)路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保(bǎo)监(jiān)会人身险部(bù)组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利(lì)率和分(fēn)红(hóng)水平等公司负(fù)债成本(běn)情况，以及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率对(duì)公司和行业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的(de)保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任准备金评(píng)估(gū)利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动(dòng)态(tài)调整(zhěng)。具体的调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业内人士(shì)对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉(shè)及新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率，以往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队(duì)表示，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金(jīn)投资比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时(shí)，权益(yì)市场(chǎng)三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛波动率较大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化(huà)解(jiě)利差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免。中期来(lái)看，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解人身险公司(sī)刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利(lì)率的(de)紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利率产三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末(mò)都曾(céng)面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高(gāo)负债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表示(shì)，参考海外(wài)，低利率环境下(xià)，负(fù)债(zhài)端主(zhǔ)要通过(guò)调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来避免利(lì)差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承(chéng)压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负(fù)面(miàn)清单、下调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成本。

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