海通策略认为，全A盈(yíng)利拐点已现，淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀23Q1全A归母(mǔ)净利(lì)润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续(xù)下滑(huá)，利润(rùn)向下游转移(yí)；中游制造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒(méi)表现亮眼；下游(yóu)消(xiāo)费(fèi)盈利改(gǎi)善幅度(dù)放缓，券(quàn)商和保(bǎo)险(xiǎn)盈利大(dà)增。 数字经济归母(mǔ)净利单(dān)季同比(bǐ)已经(jīng)开(kāi)始回升(shēng)，AI和半导体产(chǎn)业盈利有待改善，其中受(shòu)益于国(guó)产替代的半(bàn)导(dǎo)体材(cái)料和半导体设备维持较高增速，其(qí)中(zhōng)设备盈利加速增(zēng)长；低碳经济(jì)景气度高位(wèi)回落(luò)，新型电网盈(yíng)利(lì)增速持续提升，主要受益(yì)于储能(néng)的快速发展。

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