中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(ji模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗ào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数(shù)量(liàng)在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上(shàng模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗)月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了带强调(diào)事(shì)项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等(děng)多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段(duàn)的(de)增加及(jí)优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产配置(zhì)服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速(sù)演(yǎn)变。

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