本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kà讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意n)看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业(yè)发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的(de)发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经(jīng)学(xué)科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是(shì)估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模(mó)头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域的(de)半(bàn)导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户(hù)研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大(dà)太(tài)快，折旧研(yán)发投入初(chū)期非常(cháng)高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是(shì)要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中(zhōng)高(gāo)端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽(qì)车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技术服务(wù)主要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入(rù)为主，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能力，产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列覆盖(gài)的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户提供无(wú)线通信射频前端(duān)发(fā)射(shè)模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为(wèi)抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家级高新(xīn)技(jì)术(shù)和专精特(tè)新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达(dá)及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然(rán)收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于(yú)这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要(yào)为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综(zōng)合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客(kè)户需求(qiú)提供定制化(huà)的(de)运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他(tā)通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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