近期(qī)交易商协(xié)会的监管处罚力度明显加大(dà)，虽然债券市场参(cān)与主体愈发丰富多元，市场竞争程度(dù)更趋激(jī)烈(liè)，但监管底线不(bù)能破戒(jiè)。

　　5月(yuè)11日，交易商协会对建设银行启动自(zì)律调查，这(zhè)是(shì)两天(tiān)内第二家(jiā)被要(yào)求自律调查的(de)大行。今年以(yǐ)来，交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会(huì)已对多(duō)家金融机构启(qǐ)动自律(lǜ)调查，监管力度在持(chí)续加大(dà)。

　　多家金(jīn)融(róng)机构(gòu)接连被通报(bào)

　　5月11日，中国银行间市(shì)场交易商协会（下称“交易商协会”）网站显示，基于监(jiān)管部门(mén)反馈线索，依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易(yì)商协会(huì)已对中(zhōng)国建(jiàn)设银行(xíng)股份有限(xiàn)公司债务融资(zī)工具承销业务涉嫌违规行为开展(zhǎn)自律调查。

　　根据建行(xíng)2022年年(nián)报，去年建行承销(xiāo)非金融企业债务融资工具(jù)744笔，为411家实体企业(yè)承(chéng)销发行债券(quàn)4645.17亿元。2022年，该行(xíng)支持优(yōu)质(zhì)头(tóu)部房地产(chǎn)企业债券融资需(xū)求，承(chéng)销(xiāo)房(fáng)地产企业(yè)323.35亿元债务融(róng)资工具，房地(dì)产并购票据(jù)22.9亿元。

　　交(jiāo)易商协会(huì)的监管力(lì)度在(zài)近期持续加大。就在(zài)5月(yuè)9日，交易商协会(huì)官(guān)网发(fā)布信息，针对中国进出(chū)口银行(xíng)金融(róng)债券发行涉嫌违规行(xíng)为，以及中国民生(shēng)银行承销业务涉嫌(xián)违规行(xíng)为已开展自律(lǜ)调查。

　　而在5月8日，大(dà)连银(yín)行、郑州银(yín)行、江西银(y五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoín)行(xíng)、青岛银(yín)行和粤财(cái)信托共5家机构(gòu)涉及(jí)债券业务违(wéi)规被(bèi)点名。具体来说，交易商协会通(tōng)过深入调查发现，大连银行等(děng)多家机(jī)构存在债(zhài)券代持交易等违规行为(wèi)。其中，大连银行通过做市业务方式，每(měi)日(rì)滚动开展买卖方向相反、清算速(sù)度(dù)不同的现券交(jiāo)易(yì)，代持利率债(zhài)活跃券，且规模较大；郑州银行、江西银行和(hé)青岛银行，内控执行不严或流(liú)于形式，未有效(xiào)评估交易合理性，作(zuò)为中(zhōng)间方以现券买卖或做市等方(fāng)式(shì)参(cān)与债券代持交(jiāo)易链条，交(jiāo)易笔数(shù)和金额(é)较大(dà)。

　　今年4月，工商(shāng)银行已被(bèi)启动自律调(diào)查。相(xiāng)关公告称，交(jiāo)易商协会在(zài)日(rì)常(cháng)监测工(gōng)作(zuò)中发现(xiàn)，工(gōng)商银行主承(chéng)销(xiāo)的多(duō)期债务融资工具发(fā)行定价严重偏离市场合理水平，干扰了市场秩序，涉嫌(xián)违(wéi)反银行间债券市场(chǎng)自律管理相关规定。

　　4月3日，交易商(shāng)协会网站披(pī)露(lù)，近期在查处四平市(shì)城市发(fā)展投(tóu)资控股有(yǒu)限(xiàn)公司案件时，发现吉林银行、吉林亿(yì)联(lián)银行因违规收取发行(xíng)人(rén)大额财务资助，涉(shè)嫌违反(fǎn)银行间债券(quàn)市场自律(lǜ)管(guǎn)理规则(zé)，被(bèi)交易商协会进行(xíng)自律调查。一同被(bèi)开展自律调查(chá)的还有光(guāng)大证(zhèng)券、富国资产管(guǎn)理（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司两家金融机构。

　　交易商协会监管处罚力(lì)度(dù)加强

　　根据(jù)交易商协会通(tōng)报的数据，2022年全年，交易(yì)商协会共(gòng)对68起涉嫌违规案件立案调查，开展自律(lǜ)调查(chá)和自(zì)律问询103次(cì)，作出各类自律处分99家（人(rén)）次，涉及(jí)35家发行人和信(xìn)用(yòng)增进机构、4家主承(chéng)销商、3家(jiā)会(huì)计师事务(wù)所、1家律师事务所、2家其他类型机构和54名直接责(zé)任人。作出(chū)的处分中，警告及以上占比超(chāo)过五成，15家机构被暂停一定期限(xiàn)业务，12位责(zé)任人被认定不(bù)适当人(rén)选(xuǎn)。

　　梳理通报来看，被通报的(de)原因包括低价包销多期债务融(róng)资工具，影响了(le)市场正常秩序；部分债(zhài)务融资工具未按照发行文件约定开(kāi)展余额包销(xiāo)，个(gè)别债务融资工具挤占了其他投资人的正常(cháng)投标，违背了公平公正原则，并影响了发(fā)行(xíng)利率(lǜ)，对市场(chǎng)正常秩(zhì)五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato序造成了一定不良影响。

　　通(tōng)报指出，银(yín)行间债券市场参与机构在从事相(xiāng)关业(yè)务过程中，务必牢固树立市场(chǎng)责任意识，严格遵守相关监(jiān)管规定和自律规则要求，合规展业，自觉维(wéi)护银行间债券市场(chǎng)运行秩序。

　　交(jiāo)易商协会(huì)表(biǎo)示，做市商作为(wèi)银行间市场基石(shí)机构，承担着提高(gāo)市场流动性、促进(jìn)价格发现的(de)重要(yào)作(zuò)用(yòng)，应切实提升做市交(jiāo)易能力，加强内(nèi)部控制和风险管理，确保合规稳健展(zhǎn)业，“真做市、做真市”。

　　可(kě)以看(kàn)到，近(jìn)期(qī)交易商(shāng)协会的(de)监管(guǎn)处罚力(lì)度明显加大(dà)，虽然(rán)债券市场(chǎng)参与(yǔ)主体愈发(fā)丰富多元，市场(chǎng)竞争程(chéng)度更(gèng)趋激(jī)烈，但监管底(dǐ)线不能破戒(jiè)。

　　资深金(jīn)融政策监(jiān)管专家周毅钦对《国际金(jīn)融报》记者表示，可以看到，银行(xíng)间(jiān)交易商(shāng)协会(huì)将(jiāng)继(jì)续贯彻落实(shí)监管从严(yán)要求(qiú)，以严格(gé)自律(lǜ)惩(chéng)戒向市场传递“零容忍”的清(qīng)晰信(xìn)号，引导市场各类主体归位尽责，维护市场(chǎng)良好秩序。债(zhài)券承销机构作为债券(quàn)市场的“看门人(rén)”，对于商业(yè)银行特别是国有大(dà)行(xíng)来说五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(shuō)，也需要(yào)肩负(fù)起相应的公序责任，切(qiè)实维护(hù)好行业(yè)的良性竞争生态。

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