财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金(jīn)经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其(qí)道的(de)首(shǒu)季，抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内(nèi)，众多知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增持了(le)宁(níng)德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的(de)银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票(piào)的(de)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来(lái)基本(běn)面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结(jié)束(shù)，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观(guān)察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我(wǒ)们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还(hái)是(shì)一(yī)个偏成长风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多(duō)科(kē)技股在过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现。今(jīn)年(nián)要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢(féng)低布局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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