金融界5月(yuè)22日消息 日本股(gǔ)市(shì)走出(chū)了泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)阴(yīn)霾(mái)，再(zài)创(chuàng)新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市(shì)主要股指(zhǐ)日(rì)经(jīng)225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高(gāo)，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一(yī)遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发，海外资金是不(bù)可或缺(quē)的力量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的(de)外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本(běn)企业(yè)部门仍(réng)然是日(rì)本股票的最大净买家，年初(chū)至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特成为(wèi)日(rì)本(běn)股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易(yì)公(gōng)司每家略高于(yú)5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露(lù)之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对(duì)日本五大商社(shè)的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在(zài)日本(běn)持(chí)有的股票比在(zài)美(měi)国以外任何(hé)其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了(le)日本(běn)五大商(shāng)社，并暗(àn)示将进(jìn)一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他还在上个月罕见(jiàn)地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大(dà)会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本(běn)商(shāng)社的决定其(qí)实(shí)非(fēi)常简单，也非常容(róng)易理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都(dōu)有过(guò)业务来往(wǎng)。从整(zhěng)体来(lái)看，这(zhè)些公(gōng)司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些(xiē)情况下也会回购股票(piào)，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通(tōng)过融(róng)资解决汇率风(fēng)险问题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之(zhī)行的部分原因是为了向这些公司(sī)介绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希尔非(fēi)保险业务(wù)副董(dǒng)事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的(de)接班人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年布局的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲(fēi)特再次(cì)用行(xíng)动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本(běn)东京的(de)还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今年早些时(shí)候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的(de)运营牌(pái)照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本(běn)面的变化(huà)

　　据日经(jīng)中文网(wǎng)，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的(de)2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时(shí)间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美(měi)国可口可(kě)乐(lè)股(gǔ)票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研(yán)报中指出在过去的三十年中(zhōng)，日本经历了漫长而(ér)痛苦的(de)通缩(suō)，也被(bèi五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩)认为将(jiāng)会撤(chè)离世(shì)界(jiè)舞台的中(zhōng)心(xīn)。但其五平方千米和五万五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩平方米谁大 五平方千米是多少亩并没有完全失去竞(jìng)争优势，与此同(tóng)时，在国际格局(jú)大变化的背景下(xià)，日本经(jīng)济的边际(jì)变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政(zhèng)治(zhì)格局下，日本(běn)在亚(yà)太(tài)格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时日(rì)本在芯(xīn)片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都成(chéng)为(wèi)了边际上的重要变(biàn)量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本的(de)设备投资开始进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有产业自身发展的原因，也暗(àn)合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是(shì)，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治格(gé)局，在全球动荡的大背景下(xià)反而(ér)成为了“避风(fēng)港”。与此(cǐ)同时，劳(láo)动力的下(xià)滑趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系(xì)以及人(rén)工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩(suō)的风险(xiǎn)在一(yī)定程度上出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续(xù)推动(dòng)企业经营能力的(de)改(gǎi)善和(hé)价值的修(xiū)复，其中敦促(cù)企业对投资者(zhě)提高回报、鼓(gǔ)励企业公开(kāi)回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其(qí)是(shì)在今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易(yì)所为了改变大量个股股价跌破(pò)净值的情(qíng)况，发布《关(guān)于(yú)实现关注资金成本和股价经(jīng)营要(yào)求》要求上(shàng)市公司提(tí)高企业价值和资本效(xiào)率(lǜ)从而提升(shēng)股价(jià)后(hòu)，日本股市开始(shǐ)掀起一波回(huí)购热潮。

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