5月(yuè)以来，嘉实基金、博(bó)时基金、富国基金、南(nán)方基(jī)金等多家头部公(gōng)募(mù)基金密集申报了跟踪(zōng)海外半导体指数QDII产品，布局全球半导体市场，引发业(yè)内广(guǎng)泛关注。

　　从国(guó)内(nèi)半导体板块表现来看，在经历一季(jì)度的持续回调后，半(bàn)导(dǎo)体板块自4月中下旬(xún)以(yǐ)来又开(kāi)始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)。不过资金对主题ETF越跌越(yuè)买，区间份额增幅最高达40％。拉长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，年内(nèi)超半数半导体主题ETF产品份额出现正增长，最高(gāo)份(fèn)额增幅超1282％。

　　多位业内人士认(rèn)为，资金对半导体主(zhǔ)题ETF的越跌越买，主要是基于对板(bǎn)块中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值的肯定。尽管半导体(tǐ)板块年内(nèi)表现震荡(dàng)，但随着国产替代持续推进(jìn)，以及(jí)近(jìn)期AI行情的带动下，板块细分领域仍有较(jiào)多投(tóu)资机会。

　　越(yuè)跌越买，最高份额涨超1282％

　　从(cóng)国内半(bàn)导体板块(kuài)表(biǎo)现来看，在经历一季度的持续回调后，半导(dǎo)体板块自(zì)4月中下旬以来(lái)又开始持续(xù)下跌。以中证全指半导体指数表现为例，该指数在4月6日攀至年(nián)内高位后便开始(shǐ)不断下跌，4月(yuè)10日至(zhì)5月12日区间(jiān)跌(diē)幅近20％。

　　富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗lt="份(fèn)额(é)激增1282％！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513184510793.png">

　　本周板块(kuài)表现上，半(bàn)导体与半导体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级(jí)行业中跌幅居前。

　　值得注意的(de)是，尽管板块持(chí)续下跌，但(dàn)资金对(duì)主题(tí)ETF产品越跌(diē)越(yuè)买。Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，月内半(bàn)导(dǎo)体芯片主题ETF收益均告负，平均(jūn)收益率(lǜ)为-7.18％；但份额却(què)悉数上涨。其中，工银(yín)瑞信国证半导体芯片(piàn)ETF、鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF月内份(fèn)额增幅居(jū)前，分别为40％、29％。

　　拉长时富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗间(jiān)看(kàn)年内半导体芯(xīn)片主题ETF产品份额变化(huà)，截至5月12日，除(chú)汇(huì)添富中证(zhèng)芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF等三只产(chǎn)品份额出现下降外，其余产品份额均有大幅(fú)增长。其中，嘉实上证科(kē)创板芯(xīn)片ETF份额涨幅(fú)位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体(tǐ)板块持续下跌，嘉(jiā)实上证(zhèng)科创(chuàng)板芯片ETF基金经理田光(guāng)远分析，当前半导体行业复苏不及(jí)预期(qī)主(zhǔ)要原因，一(yī)是国产替代(dài)进程不及预期，国(guó)内半导体(tǐ)企(qǐ)业相比海外半导体(tǐ)大厂起步较(jiào)晚(wǎn)，在技术和人才等(děng)方面存(cún)在差(chà)距，在国产替代过(guò)程(chéng)中产品研发和客户导入进程可能不及预期；二是(shì)下游需求不(bù)及预期(qī)，在边(biān)缘(yuán)政(zhèng)治和(hé)全球经济疲软背景下(xià)，全(quán)球电子产(chǎn)品等终端需求(qiú)可能不及预期，从而导致对半导(dǎo)体(tǐ)产品(pǐn)需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是(shì)全球(qiú)半导(dǎo)体行业正处于下行筑底的(de)阶段，但我们认(rèn)为(wèi)有望于(yú)今年(nián)看到拐点的出现”田光远表示，在本轮周期中，率先回暖的种(zhǒng)类要(yào)看芯片下(xià)游的景气度，有创新(xīn)属性和份额提(tí)升属性的环节会率先回暖。一(yī)方(fāng)面中国经(jīng)济体重要的构成央国(guó)企对资(zī)产回报提出(chū)要求，民营企业的竞争力提(tí)升(shēng)也会更加依(yī)赖(lài)数字(zì)化，成(chéng)本效率提升是(shì)数(shù)字(zì)化的长期(qī)关键驱(qū)动力(lì)，另一方面短(duǎn)周(zhōu)期维(wéi)度数字(zì)经济(jì)有顺(shùn)周期属(shǔ)性，经济复苏会(huì)加大企业(yè)数字化投(tóu)入(rù)力度。

　　九泰(tài)基金战略投资部副(fù)总监、九泰泰富灵活配置混合(hé)（LOF）基金经理刘源表示(shì)，首先，回(huí)顾年初(chū)以来半导体板块上涨(zhǎng)的原因，一方(fāng)面是(shì)2022年(nián)板块(kuài)调整(zhěng)幅度较大，行(xíng)业估值(zhí)处于底部位置；另(lìng)一方面市场预期(qī)基本面(miàn)即将见(jiàn)底，再(zài)加上有AI主题的催化，所以从年初到(dào)4月初半(bàn)导体指数出现了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价其实是过度(dù)反应的，所以(yǐ)随着4月中下(xià)旬半(bàn)导(dǎo)体一季报披露，整体(tǐ)呈(chéng)现(xiàn)强预期、弱现实的表现，再加上AI主题的降温(wēn)，综合因素引起行业近(jìn)期的持(chí)续回调(diào)。”刘源(yuán)直言。

　　长(zhǎng)期(qī)看好半导体(tǐ)投资价值

　　尽(jǐn)管(guǎn)半(bàn)导体板(bǎn)块年内表(biǎo)现震荡，但从资(zī)金对主题ETF产品越(yuè)跌越买也能看出投资者对(duì)板(bǎn)块价值的肯定，多位业内(nèi)人士也表示(shì)，长(zhǎng)期(qī)看好半导体板块投资价(jià)值。

　　“我们(men)认为当前(qián)无需过(guò)度悲观(guān)。”嘉实基(jī)金田(tián)光远表(biǎo)示，从基本面(miàn)上(shàng)，人工智能给半导体带来了新的需求增(zēng)量，从周(zhōu)期视(shì)角，预计未来1-2个季度虽(suī)然会有一定(dìng)业绩的压力，但一方面需求会重新复苏(sū)，另一方(fāng)面中国半导体企业有国产替(tì)代(dài)的(de)中期逻(luó)辑支撑(chēng)；另(lìng)外，估值方面，半导体板块(kuài)估值波动较(jiào)大，且(qiě)子板块和细分线索较多，始终有估(gū)值(zhí)合(hé)理甚至低(dī)估的机会出现。

　　田光远认(rèn)为，当前该板块很(hěn)多优质(zhì)的公司处于历史估富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗值(zhí)分位(wèi)低位区(qū)间，随着需求回暖或者新产品的突破(pò)，会(huì)有(yǒu)形成很好(hǎo)的投资(zī)机会。他进一步表示(shì)，人类(lèi)历史(shǐ)经历了三(sān)次工业(yè)革命(mìng)，前两(liǎng)次(cì)都是以能源为对象进行创新，第三次是信息(xī)为对象进行创(chuàng)新(xīn)，当前(qián)阶段的人工智能从(cóng)感知智能走(zǒu)向认知智能后，将对(duì)人类(lèi)生产力(lì)的提(tí)升(shēng)产生(shēng)巨大的影响(xiǎng)，也会开启新(xīn)一轮的工业革命(mìng)，它是信息革命经历了个人电脑、互联网革命和(hé)移动互联网革命后在万物(wù)智联层(céng)面的延伸，将会在经济、社会、政治、军事等方面全面影响人类社会。当前(qián)仍处于新一轮产业(yè)革命爆发(fā)的早期(qī)的阶段(duàn)，在人工智(zhì)能带(dài)来的技术变革浪潮下，人工(gōng)智能对云管端各(gè)方面都产生(shēng)了影响，云侧变(biàn)化最为显著(zhù)，很多(duō)环节(jié)发生(shēng)了改变，产生(shēng)了新(xīn)的投(tóu)资方向，如(rú)算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能应用的落地，端(duān)侧和(hé)网侧的(de)新硬(yìng)件也会产生(shēng)新的(de)投(tóu)资机会。因此我们长期看好半导(dǎo)体的投资价(jià)值。”田光远建议投资(zī)者长期关(guān)注该板块(kuài)投资机会，他认为(wèi)可以重点配置的主线包括(kuò)以AI为代(dài)表的创新线、周期见底(dǐ)后的复(fù)苏线(xiàn)、以(yǐ)及以半(bàn)导体(tǐ)设备材料国产化为代表的制造线。

　　诺安基金科技(jì)组基(jī)金经理(lǐ)刘慧影也表(biǎo)示(shì)，2023年全(quán)面(miàn)看好整(zhěng)个(gè)半导体板块(kuài)，其中，从半导体国产化为(wèi)主的(de)设备材料(liào)EDA板块，到下游需求为主的芯(xīn)片设计都会在今年(nián)都(dōu)有非常好的(de)机会。首(shǒu)先，基本面上，美国(guó)对中(zhōng)国的极限制裁将加速中国芯(xīn)片的(de)国(guó)产替代，党的(de)二十大对于(yú)科技安全的强调为芯片的国(guó)产(chǎn)替代提供了坚实(shí)的理论基础。其次，芯片设(shè)计板块经过(guò)近一年的充分调整，股价已(yǐ)经充分(fēn)反(fǎn)映悲观预(yù)期(qī)。最后(hòu)，伴随AI等新(xīn)需求拉动，整个芯片设计(jì)板块有望正(zhèng)式迎来反转(zhuǎn)。

　　“站在(zài)当前，我们将(jiāng)持续(xù)跟踪和调研半导(dǎo)体行业(yè)库存、动销(xiāo)数(shù)据和重点公司(sī)的边际(jì)变化，同(tóng)时动态跟踪(zōng)电子消费品的复(fù)苏(sū)情况，预判半导体(tǐ)景(jǐng)气(qì)的(de)拐点。”九泰基金刘源(yuán)表示，展(zhǎn)望未来(lái)，AI的(de)基础模(mó)型训练需(xū)要(yào)大(dà)量算力，硬(yìng)件(jiàn)基础设施(shī)成为发展基(jī)石(shí)，算力芯片等核心环节预期将会受益，后续有(yǒu)望驱动半(bàn)导体行(xíng)业(yè)持续增长。此外，半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)公司(sī)的一季(jì)报业绩相对较(jiào)强，国产化趋势仍在加速推进，后(hòu)续半导体设(shè)备、材料也是可以(yǐ)关注的(de)方向。存储作(zuò)为(wèi)半导(dǎo)体(tǐ)中最大(dà)的周期品种，也可能在年内迎来(lái)边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面(miàn)，我(wǒ)认(rèn)为需(xū)要关注景气度修复速度和估值的(de)匹配程度，尽管基本面改善的趋(qū)势比较确定，但改善的过程中股价有可能波动较大，要结合基本面变化综合判断配置价值，我们(men)也会通过适(shì)当调仓来平衡风险(xiǎn)。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗