本(běn)周铁矿(kuàng)石期(qī)货价格大(dà)幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截(jié)至下午(wǔ)5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石(shí)指(zhǐ)数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记(jì)者注(zhù)意到，本(běn)周(zhōu)后几(jǐ)个(gè)交(jiāo)易(yì)日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一(yī)直处于(yú)下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)价格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁(tiě)网监测(cè)数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货(huò)铁(tiě)矿石研究员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁(tiě)矿石(shí)本周(zhōu)加(jiā)速下(xià)行，直接原(yuán)因源(yuán)于成材表需(xū)继续走弱，二(èr)季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一(yī)步(bù)发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现见顶回(huí)落，下游需(xū)求走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期(qī)最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量的(de)刚性(xìng)支撑(chēng)相(xiāng)较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋(qū)于(yú)宽松(sōng)的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风(fēng)险冲击，黑色系期(qī)货(huò)整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种间形成(chéng)负反馈局(jú)面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传(chuán)导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房屋新(xīn)开工(gōng)同(tóng)比仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去(qù)年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库(kù)意愿增(zēng)强，对原料需求构成压力(lì)。”国投安信期货高(gāo)级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)中国有多少万大军，中国多少万兵力矿石分析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧的(de)不断加(jiā)重(zhòng)导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期(qī)到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本(běn)周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低(dī)于历史(shǐ)平(píng)均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对(duì)补库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石(shí)二季度(dù)将逐(zhú)步进入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水河谷中国有多少万大军，中国多少万兵力一季度产量也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步(bù)转向(xiàng)宽松(sōng)。而(ér)铁水继(jì)续提产(chǎn)空间有限，开始面临减产(chǎn)压(yā)力(lì)，铁(tiě)矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下半年这(zhè)一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响(xiǎng)，目前(qián)铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库(kù)存维持下降(jiàng)态势，不过由于终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度增大(dà)，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)止增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止(zhǐ)降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴极(jí)端天气导致(zhì)4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)港口到货将有缩量(liàng)。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究(jiū)员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将(ji中国有多少万大军，中国多少万兵力āng)转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下(xià)移。2309合(hé)约当前整体估(gū)值水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁(tiě)研究中(zhōng)心王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假期将(jiāng)至，下(xià)周补(bǔ)库需求或有增加(jiā)。综(zōng)合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数(shù)将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减产(chǎn)检修(xiū)范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库(kù)存补库对价(jià)格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未有太大起色，市(shì)场情(qíng)绪(xù)仍偏悲观，黑色(sè)系(xì)整体依然承压。持(chí)续调整后压力得到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所(suǒ)加剧(jù)。拉(lā)长时间周期看(kàn)，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为(wèi)波(bō)折(zhé)，供需(xū)边际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是太突出(chū)，价格波动幅度较前(qián)两(liǎng)年(nián)将有明显下降。这也(yě)意味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预(yù)计(jì)市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏(zòu)上或(huò)先(xiān)抑后扬(yáng)，后期关键仍是(shì)需求复苏力度。

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