今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下(xià)的(de)消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资(zī)力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗xiàn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港(gǎng)开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗股(gǔ)数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化(huà)工(gōng)股份、中国南(nán)方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持有基金(jīn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博(bó)在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联储过于(yú)强硬的(de)紧缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的(de)合(hé)规整(zhěng)治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的(de)整合(hé)能力(lì)，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为人(rén)工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数(shù)字(zì)经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在(zài)未(wèi)来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的(de)高股息开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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