个人养老金(jīn)业务(wù)试(shì)点落(luò)地半年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和(hé)地(dì)区进行推进(jìn)。据人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为(wèi)个人养(yǎng)老金业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧(jǐn)密联系和与投资(zī)者(zhě)的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有多方实践。时值个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)试点推行(xíng)半年之际，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国(guó)基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个人(rén)养老金试点落地，14家券商(shāng)获(huò)得代销资格。截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月31日，证监(jiān)会更新名录(lù)中个人养老金基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要(yào)的代销方之(zhī)一，证(zhèng)券公司在个人(rén)养老金业务试(shì)点的铺开(kāi)和推广中(zhōng)持(chí)续发(fā)力，个(gè)人(rén)养老金业务也(yě)成为大型券商们财富管(guǎn)理转型(xíng)的(de)重要抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的(de)产品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金(jīn)。据人社部个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人养(yǎng)老金产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业(yè)代理牌照(zhào)的证券(quàn)公司可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大(dà)多数试(shì)点券商将视线聚焦于公(gōng)募(mù)基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基(jī)金产品的上(shàng)线，基(jī)本实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金业务负责人向中(zhōng)国(guó)基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建投已引进华夏(xià)基(jī)金(jīn)等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将(jiāng)不(bù)断完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指出(chū)，从客户服务办理(lǐ)的角度(dù)看，大部分客(kè)户(hù)更愿(yuàn)意在产品货(huò)架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务。因此在(zài)服务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产品货架(jià)能够(gòu)带给客户更好(hǎo)的服务(wù)办理(lǐ)体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户(hù)投资选择(zé)的角度讲，大部分客(kè)户对于金融产品(pǐn)的特征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认(rèn)知(zhī)较为模(mó)糊。帮(bāng)助(zhù)客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品类(lèi)型的基(jī)础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严(yán)谨地研究每类(lèi)产品的(de)特性；结(jié)合存量(liàng)客户的个性化画(huà)像和客户特点(diǎn)，为客户提供(gōng)切实(shí)可(kě)行的产品评估体(tǐ)系和养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶(jiē)段认可并开通(tōng)个(gè)人养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一(yī)是(shì)来自开户渠道的多(duō)重福利动员，二(èr)是个人(rén)养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽然开户数(shù)量(liàng)众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是(shì)需(xū)要在账户内(nèi)充分利用长期投资(zī)，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择(zé)越多(duō)，困(kùn)难越(yuè)多。现有养老产品(pǐn)的选择已(yǐ)令投资(zī)者目不暇接，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适(shì)合自己(jǐ)的产品，证券公司(sī)的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)拥有近万名(míng)高素(sù)质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合(hé)自身(shēn)的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品，做(zuò)好养老规划和资产配置，做到(dào)客户的‘好医生(shēng)’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取线上线下(xià)相(xiāng)结(jié)合的(de)方(fāng)式，注重交流和(hé)体验，为客户(hù)提供有温度的专(zhuān)业服务(wù)。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业(yè)务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特(tè)点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金(jīn)基金评价(jià)标(biāo)准”，综合基金(jīn)公司(sī)治理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融(róng)圈(quān)”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行(xíng)的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高(gāo)管透(tòu)露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累计开立个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户229.16万(wàn)户(hù)，位列(liè)全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公(gōng)布投资者通过其渠道开通(tōng)个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平台(tái)上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金(jīn)业务(wù)开办(bàn)情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开(kāi)办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设(shè)了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了(le)基金交(jiāo)易(yì)业务、保险交易业务(wù)和理(lǐ)财交易(yì)业务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品和(hé)渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券公司(sī)个(gè)人(rén)养老金业务的规模(mó)相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个(gè)人养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务(wù)作为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示(shì)，其个(gè)人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优选、再(zài)到组合配置的(de)全周(zhōu)期专业(yè)资配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人(rén)养老金投资一(yī)站式解(jiě)决方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为(wèi)客户(hù)提供含账户(hù)管理(lǐ)、资(zī)产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一(yī)体的(de)个人养老(lǎo)金投资(zī)综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓(tuò)个人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券(quàn)基(jī)于对个人养老(lǎo)金目标(biāo)客群的(de)深(shēn)入研究，将开发大(dà)中(zhōng)型企业(yè)作为个人养老(lǎo)金(jīn)客户拓展的重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度”的(de)推(tuī)广(guǎng)计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成(chéng)员(yuán)公司(sī)开展走进企(qǐ)业推广个人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业单位员工提供个人养(yǎng)老(lǎo)金上门(mén)服(fú)务，免(miǎn)去客户(hù)前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人养老金走进企业服务活(huó)动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益(yì)率和(hé)回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的(de)关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻(xún)求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然成为(wèi)券商财富管(guǎn)理(lǐ)转型的核心(xīn)方(fāng)向之一。通过不断完善客(kè)户服务体系，满足客户多层(céng)次金融(róng)需求(qiú)，促进财富管理业(yè)务(wù)高质(zhì)量发展，券(quàn)商在(zài)业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面(miàn)，会根据国家(jiā)政策选(xuǎn)择社(shè)保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受(shòu)税(shuì)优且对税优敏(mǐn)感、对(duì)理财(cái)有初步认知的客户进(jìn)行第(dì)一阶段的重点服(fú)务，对其他客户会随(suí)着试点扩大和客户画(huà)像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证(zhèng)券(quàn)公司可重(zhòng)点关(guān)注企事业(yè)单位员工，特别是(shì)大中型(xíng)城(chéng)市(shì)具有(yǒu)一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能够(gòu)享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣的(de)优势，具(jù)备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未(wèi)来退(tuì)休有一(yī)定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个增量市场，对证券公司(sī)而言，针对(duì)潜在客群(qún)可以全(quán)市场(chǎng)覆(fù)盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以通过投研优势和专业(yè)投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等(děng)不同风险(xiǎn)类型的养老(lǎo)基金，帮助客户(hù)建立个人养(yǎng)老金(jīn)投资计(jì)划。此(cǐ)外，证券公司可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升(shēng)客户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构(gòu)和不同资金(jīn)体量(liàng)制定个(gè)性化养老策略。比如对每(měi)年享税(shuì)优的1.2万个人(rén)养老金，为(wèi)居(jū)民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求(qiú)的金融(róng)机构和金融产品清(qīng)单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更(gèng)丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养(yǎng)老解决方(fāng)案(àn)、定期的(de)养老方案跟踪报告(gào)以(yǐ)及(jí)养老直(zhí)播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身(shēn)边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构建养老(lǎo)金第(dì)三(sān)支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育(yù)和(hé)陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金(jīn)的(de)认(rèn)知。走进企事业(yè)单位，通过上门服(fú)务的方(fāng)式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资(zī)教(jiào)育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投(tóu)资策略和(hé)长期规划，激发客(kè)户对个人养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立内容(róng)丰富的(de)一站式个人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用(yòng)养老(lǎo)工具（如节税计算器(qì)），加强与客户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能(néng)科技和人工智能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险承受能力(lì)、资产状况和目标(biāo)退休年限(xiàn)，定制(zhì)化(huà)推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组(zǔ)合，并提供实时投(tóu)资(zī)组合跟踪和风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业(yè)务负(fù)责人则(zé)表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据(jù)智能客户分析系统(tǒng)的基(jī)础(chǔ)上，可以(yǐ)针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与(yǔ)线(xiàn)下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合(hé)，为(wèi)不同生(shēng)命(mìng)周期(qī)和年龄阶段的(de)客户提供专业的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个人(rén)养老金制(zhì)度实施(shī)已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能(néng)不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资者(zhě)的重要(yào)关(guān)注点。

　　记(jì)者(zhě)注意到，目(mù)前养老目标基金(jīn)的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目(mù)标基金收益在(zài)1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客户保值增(zēng)值，否则将违背客(kè)户通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类别(bié)很(hěn)难(nán)做到在保证其特点达(dá)到的同时(shí)又规(guī)避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性(xìng)价(jià)比高的(de)中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者(zhě)也是可以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是有(yǒu)一套(tào)完整、自洽(qià)、适用、有效且(qiě)动(dòng)态(tài)适(shì)配的(de)产品评价体系，通(tōng)过该体系的(de)评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价(jià)比(bǐ)”（如(rú)风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策略(lüè)产(chǎn)品进行综合(hé)评判。如(rú)此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的产品推荐给合适的(de)客户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金分为目标风险型和目标日期型(xíng)两(liǎng)大(dà)类，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)根(gēn)据自身(shēn)投资目标和风险承受能(néng)力选(xuǎn)择具(jù)体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客(kè)户可选(xuǎn)择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过(guò)严(yán)格控制股票资产仓位(wèi)降(jiàng)低产(chǎn)品(pǐn)波动，带给(gěi)客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表示(shì)，目前我(wǒ)国城(chéng)镇职(zhí)工养老金替(tì)代(dài)率尚(shàng)有(yǒu)不(bù)足(zú)，根(gēn)据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持退休(xiū)前的(de)生活水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一个(gè)重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养老金取用需要(yào)达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资(zī)金(jīn)具有长期性，可以(yǐ)达到(dào)几十(shí)年，能够承受(shòu)一定的短期(qī)波动，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期(qī)投资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定(dìng)高比例资金在(zài)权益型资产(chǎn)上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负责人也认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普惠金融(róng)属性，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长期保值(zhí)增值(zhí)的养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的(de)稳健投资回报，资(zī)产配置不可(kě)或(huò)缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资(zī)者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人(rén)养老金业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)积极发(fā)展的同时，与渠(qú)道网(wǎng)点和客户众多(duō)的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化的发(fā)展，可以(yǐ)说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，银(yín)行、券商、基(jī)金独立销(xiāo)售机构都可(kě)参与到(dào)为客户(hù)提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老基(jī)金(jīn)服(fú)务，几类机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或者(zhě)每家机构可以根据自己的(de)资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投(tóu)资(zī)需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设，能(néng)在服(fú)务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开(kāi)户、下单服(fú)务；二是增加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户(hù)提供的(de)养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规(guī)性，为不(bù)同的(de)客(kè)户提(tí)供基于客(kè)户需求和画(huà)像的养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相关业务(wù)负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户如(rú)果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于(yú)尚(shàng)不(bù)熟悉业务(wù)流(liú)程的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单一(yī)，难以进一步为投资(zī)者提供更丰富(fù)的个人养老金配(pèi)置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一步简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予券商(shāng)在(zài)多样化个人养老金品种的引(yǐn)入和(hé)研发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰(fēng)富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发(fā)力个人琪琪格蒙语什么意思养老第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退(tuì)税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发现(xiàn)，是因为去(qù)年底开通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息大大刺激(jī)了不(bù)少本来不想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的数据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人养老金参加人数(shù)达(dá)3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度(dù)明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是(shì)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)累计缴费(fèi)约200亿(yì)元，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三(sān)千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资(zī)金储存。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的结果(guǒ)来看，个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的(de)主要原(yuán)因。而(ér)选择开户的(de)原因(yīn)主(zhǔ)要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出(chū)台(tái)了不少(shǎo)吸引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人认为(wèi)，这是一个专业(yè)活，既需要了解(jiě)客(kè)户的经(jīng)济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和(hé)养老规划(huà)，也需(xū)要业务人员及其所在机(jī)构有比较(jiào)专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资(zī)者(zhě)认为(wèi)，个(gè)人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个人或家庭养老的全(quán)面需(xū)求，还需要结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多(duō)数(shù)产品流动性差，难(nán)以预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人(rén)养老金(jīn)产品正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热投资(zī)冷”的(de)现象没有随(suí)之发生(shēng)改变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点效果呈“两低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建立账户人数(shù)占基本(běn)养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账户(hù)人数(shù)比例低(dī)；产品供应不均(jūn)衡(héng)、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众(zhòng)参(cān)保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不均衡的(de)问题(tí)，国(guó)家金融监督(dū)管理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先增加养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品的(de)供给。近日，国(guó)家金融(róng)监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)已向(xiàng)业内(nèi)就关于促进(jìn)专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险发展有(yǒu)关事项征求(qiú)意见(jiàn)。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试点业务(wù)转为(wèi)常态(tài)化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士(shì)表示，随(suí)着(zhe)专属商(shāng)业养老(lǎo)保险转为(wèi)常态化业务，参与(yǔ)该(gāi)项业务的险企数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金制(zhì)度的主要保险产品，这(zhè)意味着个(gè)人养老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户选择。据(jù)各家保险(xiǎn)公司披露(lù)的(de)专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于(yú)现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供(gōng)给的同(tóng)时，多(duō)家(jiā)金融机构(gòu)呼(hū)吁从产品设计(jì)端解决(jué)“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风险相(xiāng)比，有其更(gèng)加(jiā)突出的(de)特点，包括(kuò)为退休人群(qún琪琪格蒙语什么意思)提供稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收(shōu)入(rù)补充(chōng)来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高龄(líng)人群储备(bèi)失(shī)能养护(hù)和(hé)医疗应急资(zī)产、为(wèi)退休(xiū)人群规(guī)划遗(yí)产、将养(yǎng)老(lǎo)投资与(yǔ)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障/养(yǎng)老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设(shè)计(jì)初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设(shè)计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果，应(yīng)该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分(fēn)利(lì)用资本(běn)市场(chǎng)具有良好增(zēng)值能(néng)力资产的养老产品取决于(yú)发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能力(lì)。“证券(quàn)公(gōng)司作为财富(fù)管理(lǐ)服务提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设(shè)计出在养老功能方(fāng)面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能参与(yǔ)到具体的产品设计之中。其个(gè)人(rén)养老业(yè)务负责(zé)人建(jiàn)议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底层可(kě)投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球(qiú)等(děng)另类(lèi)资(zī)产，丰富投资者的(de)可选(xuǎn)标的，更(gèng)好地分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参(cān)与者可以直(zhí)接在开户的时候(hòu)做(zuò)投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面(miàn)临(lín)的(de)流动性问(wèn)题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公(gōng)司可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期(qī)资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个(gè)人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养(yǎng)老的(de)全面(miàn)需求，多家券商还发(fā)力(lì)个人养老金账户(hù)以外的(de)个人补充养老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券(quàn)产品(pǐn)中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划(huà)的(de)长(zhǎng)期性、稳健性(xìng)、安全性等(děng)特点，已(yǐ)退休人群养老需(xū)求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养老配置(zhì)方(fāng)案，积极履行养(yǎng)老保障社(shè)会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓(zhuó)越(yuè)的养老规(guī)划与满足不同养老需求的资(zī)产配置服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性资产和保障(zhàng)性资(zī)产(chǎn)，满足客户多样化、多层(céng)级的(de)养老(lǎo)资产配(pèi)置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对(duì)三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务(wù)中(zhōng)的企业年金(jīn)业(yè)务(wù)，银河证券还(hái)上(shàng)线了自研(yán)的年(nián)金(jīn)综合评价系(xì)统。该系统(tǒng)可以通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例等(děng)数据，结合公(gōng)募基(jī)金、股(gǔ)市债市(shì)数据，展示客(kè)户(hù)委托年(nián)金组合(hé)的(de)评(píng)价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员工和机(jī)构事业(yè)单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已为部(bù)分省市提供职(zhí)业年金的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划结合(hé)机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组合评价(jià)等综合金融服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总裁(cái)罗(luó)黎(lí)明告诉记者(zhě)，公司(sī)自主开发建设部署的年金综(zōng)合评价系(xì)统及研究咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老属性(xìng)的综合金融(róng)服务(wù)体系均是公司(sī)积极响应国(guó)家养老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老金(jīn)业务(wù)，目前公(gōng)司已初步建立(lì)了个人养老金及个人(rén)养老金融服务体系，充(chōng)分利用金(jīn)融产品代理销(xiāo)售牌照和(hé)保险兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的个(gè)人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个(gè)人养(yǎng)老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们(men)介绍(shào)之前都已有(yǒu)所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认识(shí)程度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行的客户(hù)经理(lǐ)林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道(dào)如(rú)何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情(qíng)况(kuàng)下我们就(jiù)会(huì)再(zài)用PPT或者(zhě)是纸质资料向客(kè)户(hù)进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在(zài)北(běi)京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市（地区(qū)）启动实施。距(jù)离(lí)个(gè)人(rén)养老金制度落地已经过(guò)去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又(yòu)遇到了(le)哪些(xiē)困难？不(bù)同(tóng)年龄(líng)段(duàn)的群体会(huì)怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养老金(jīn)制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意退(tuì)休(xiū)后多一份保障

　　根据人社(shè)部和(hé)国(guó)家社会(huì)保险公(gōng)共服务(wù)平台数据可(kě)知，个人养(yǎng)老金制(zhì)度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和(hé)参与人(rén)数方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管(guǎn)理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个(gè)人养老金业务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业部咨询(xún)的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的(de)热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除了个人咨询(xún)和开户外，还(hái)有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师(shī)、退(tuì)伍军人等通过(guò)企业和(hé)单(dān)位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关(guān)注的(de)问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将(jiāng)收(shōu)入(rù)的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就分一部分在个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这部(bù)分强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她未(wèi)来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放(fàng)进(jìn)个人养老金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险之外(wài)多(duō)一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人(rén)养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退休后的生活(huó)质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的过程中(zhōng)确实(shí)会(huì)考虑到(dào)不同年(nián)龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作不久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金(jīn)业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解个人养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老金账户，但完成资(zī)金存储的只(zhǐ)有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银行端个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的开(kāi)展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些客户(hù)开(kāi)了户但没存(cún)储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之(zhī)后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则(zé)是认为(wèi)在个人养老(lǎo)金(jīn)产品并非(fēi)专门设计且收(shōu)益优势不(bù)明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基(jī)金四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户(hù)也可以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从(cóng)业(yè)人员(yuán)的角(jiǎo)度谈(tán)到了推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商端个人养老(lǎo)金只支(zhī)持代销(xiāo)公(gōng)募基金，无(wú)法代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财(cái)、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品(pǐn)，纯公募基(jī)金难以达到资产配置(zhì)的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部分年(nián)轻人向记(jì)者直言，对于离退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养老需求当然(rán)也(yě)需要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活和经济(jì)状况(kuàng)才是更重要的。

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