中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合(hé)并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述(shù)协(xié)议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可(kě)能导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证(zhèng)券雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务（雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质)外(wài)资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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