金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金(jīn)融(róng)机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经(jīng)历了一(yī)季度(dù)的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷(dài)在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度(dù)透支(zhī)了部(bù)分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持(chí)平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流(liú)出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后(hòu)在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季(jì)末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许(xǔ)反(fǎn)映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法(fǎ)较为(wèi)一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿(cháng)还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)在(zài)放缓的信(xìn)贷投放(fàng)中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端(duān)在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然不(bù)足(zú)的情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量(liàng)会持续维持在低位。

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