北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投(tóu)资(zī)人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对(duì)象均为(wèi)中国公司(sī)的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的(de)“净资(zī)产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类之(zhī)前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进(jìn)行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业(年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思yè)约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距(jù)最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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