自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)，体现出市(shì)场对上述(shù)板块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经过(guò)前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金(jīn)配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也(y2016年是什么年ě)成为资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核(hé)心权重行业(yè)持续获(huò)得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计算机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新能源板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创(chuàng)板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现2016年是什么年。从未来的(de)一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估(gū)值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科(k2016年是什么年ē)创(chuàng)板基(jī)金经(jīng)理姜英(yīng)也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及(jí)对(duì)未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和(hé)公司的长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业(yè)省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时(shí)间(jiān)半导体板块回(huí)调，资金也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价(jià)进(jìn)行库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的(de)爆发性需求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠(dié)加近两(liǎng)个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局(jú)势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片(piàn)产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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