编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两(liǎng)处(chù)标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新能源在(zài)公(gōng)募基金(jīn)组(zǔ)合(hé)配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合(hé)的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，公(gōng)募(mù)名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除(chú)去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易(yì)方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利(lì)、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的(de)配置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回(huí)归本(běn)源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基(jī)化(huà)检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细(xì)分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被(bèi)调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非(fēi)传(chuán)统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的(de)公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名(míng)多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制造业(yè)一样是一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季(jì)报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势(shì)的高(gāo)端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在(zài)他所管(guǎn)理的(de)8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实(shí)现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来(lái)的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守(shǒu)的价值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时(shí)也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资(季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗zī)目标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的(de)鲍(bào)无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过(guò)中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的(de)研发(fā)、新型商业(yè)模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四(sì)倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进(jìn)的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上(shàng)，看(kàn)重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利(lì)修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗)为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术(shù)等的(de)概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当年(nián)公(gōng)司(sī)力捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发(fā)现他所保留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科(kē)技(jì)创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新和受(shòu)益于(yú)国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末(mò)，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融通基金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看(kàn)，在上一季(jì)度(dù)没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结(jié)构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然(rán)在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边(biān)天。季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗p>

　　他解释(shì)了看好的(de)原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可能(néng)对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽(suī)然很难(nán)有持(chí)续性的(de)表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科(kē)技替代(dài)了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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