财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往往(wǎng)预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在(zài)全(quán)市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你再看(kàn)好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的估(gū)值(zhí)体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实(shí)没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌导体周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适(shì吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌)合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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