金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正(z40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大hèng)在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关(guān)键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨(d40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大ūn)的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2040目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大16年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖(táng)料作物产(chǎn)量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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