在锂价(jià)初现企稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存(cún)进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放(fàng)日(rì)上作出一(yī)系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计将(jiāng)高(gāo)于动(dòng)力(lì)电(diàn)池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么(me)区间较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也(yě)给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们(men)通过(guò)一(yī)季度观(guān)察来看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发(fā)生在(zài)宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋(qū)于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高科(kē上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度(dù)末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能(néng)力，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池(chí)厂商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需(xū)要一个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常库(kù)存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极低(dī)，基本保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市场(chǎng)需求预(yù)计(jì)会在下半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科(kē)披露的(de)年报数据显示，其储能业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在(zài)二季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正(zhè上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？ng)逐渐接受中(zhōng)国(guó)的标(biāo)准(zhǔn)化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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