今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行业(yè)所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基(jī)金，一(yī)季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极(jí)拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在(zài)人工(gōng)智能板块(kuài)的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基(jī)金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季(jì)度(dù)积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务的(de)人工智(zhì)能(néng)领域的(de)研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是相关(guān)公(gōng)司在(zài)产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保(bǎo)持在(zài)90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太(tài)大变(biàn)化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季(jì)度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落(luò)下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需(xū)求的重(zhòng)要(yào)增长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的(de)制裁已经到了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极(jí)限施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速(sù)扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研(yán)发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国(guó)的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在(zài)全球(qiú)晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替(tì)代(dài)进程加速(sù)对(duì)设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的(de)规(guī)模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截(jié)至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在一(yī)季度规模(mó)均出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的(de)副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模(mó)块相关板块，他也坦言(yán)在一(yī)季度主要对对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基(jī)础的(de)解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心(xīn)光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度除了加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)之外(wài)，互(hù)联网板块(kuài)中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是(shì)其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季(jì)度A股(gǔ)市场上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好(hǎo)投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基(jī)金净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服(fú)务、中国(guó)民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育(yù)、中航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对(duì)经济复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的(de)判断，主要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了(le)计算(suàn)机(jī)、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机(jī)等公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们的(de)预期，导致对(duì)部(bù)分行业的定(dìng)价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将(jiāng)基(jī)于(yú)中长期(qī)的(de)行业研究视野，逆(nì)势而行。

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