在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和(hé)净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势较(jiào)大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出(chū)了(le)指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到(dào)指数(shù)正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格(gé)的(de)下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来(lái)看下(xià)ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资金(jīn)净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán牛鬼蛇神是什么生肖)，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流(liú)入(rù)资金(jīn)最(zuì)多的是易方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流(liú)入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体(tǐ)量(liàng)及(jí)以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和(hé)配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的(de)创业(yè)板持续(xù)受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多(duō)只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资(zī)金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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