金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘(pán)站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思协会发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思)证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外(wài)钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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