5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民(mín)币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地(dì)少有的(de)进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动(dòng)向(xiàng)受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

　　1<回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别/strong>

　　千(qiān)亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标(biāo)的在(zài)总市值中的(de)占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持(chí)方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘(jué)、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋(qū)缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等新业(yè)务(wù)成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足(zú)够(gòu)的安全边(biān)际(jì)。在过(guò)去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的(de)主要(yào)原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在(zài)压(yā)降票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而(ér)这可(kě)能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难(nán)处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们(men)的(de)机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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