美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或(huò)部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了(le)周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银(yín)行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和(hé)第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善，同(tóng)时(shí)他们担(dān)心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加(jiā)和股(gǔ)市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并引发了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次(cì)加(jiā)息，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美(měi)国(guó)再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健(jiàn)告(gào)诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面(miàn)临(lín)严(yán)重后(hòu)果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国(guó)经(jīng)济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)是否有可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的(de)拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议(yì)上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据。美联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会(huì)在(zài)接下(xià)来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)连(lián)续(xù)大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的(de)走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的(de)相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债务上限的(de)加(jiā)成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收(shōu)出(chū)长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需(xū)其他利(lì)多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息(气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别xī)基(jī)本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会(huì)下(xià)降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石(shí)油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利(lì)润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然(rán)气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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