近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。<小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式/p>

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或(huò)许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却(què)具有巨(jù)大的不确(què)定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式持续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的(小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式de)原因。

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