今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度(dù)服务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基(jī)金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议(yì)或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也存在(zài)不(bù)少央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也会(1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这(zhè)一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽(jǐn)快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不(bù)少央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环(huán)境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上(shàng)市央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的(de)需求(qiú)。在(zài)中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国新投资(zī)有限公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前(qián)十(shí)大成份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购(gòu)央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语ng>

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做(zuò)市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券(quàn)商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。