“一带一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观(guān)察中国出(chū)口增速的(de)重要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差(chà)异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大(dà)背离。出口结(jié)构(gòu)性(xìng)变化背景(jǐng)下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出(chū)口增(zēng)速暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月(模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗0000; line-height: 24px;'>模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗yuè)出(chū)口结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚焦(jiāo)欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国(guó)家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿(yán)线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规(guī)模(mó)最(zuì)大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌(diē)份额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参(cān)考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考(kǎo)。我们(men)对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口(kǒu)的数(shù)据存在(zài)差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出(chū)口(kǒu)端的(de)增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的测算(suàn)是低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的(de)拖累(lèi)可能没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经(jīng)济增长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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