自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市(shì)场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内(nèi)资(zī)金配(pèi)置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持(chí)续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩(jì)边(biān)际改善的预期(qī)吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持(chí)在较高水平(píng)，相比(bǐ)过(guò)去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步(bù)分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期净(jìng)利润增速来(lái)看(kàn)，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平(píng)来(lái)看，科(kē)创50仍(réng)处(chù)于历(lì)史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以(yǐ)享受(shòu)行业和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三(sān)名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对(duì)象，上(shàng)述修(xiū)正案在(zài)经过2个(gè)月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开始实施(shī)。受益(yì)于(yú)国(guó)产替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个(gè)月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未我国最穷的5个城市，哪一个省最穷(wèi)来半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价(jià)格持续(xù)下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而(ér)当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库存(cún)去(qù)化。供给(gěi)与需求的(de)错配(pèi)使得存(cún)储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周我国最穷的5个城市，哪一个省最穷(zhōu)期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下(xià)游传导(dǎo)到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望在(zài)今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投资机(jī)会(huì)需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预(yù)计半导体和消费电子大概率在二季(jì)度及(jí)二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出来(lái)，下(xià)半年(nián)硬科(kē)技(jì)的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链(liàn)库存(cún)的(de)时期，价(jià)格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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