金融(róng)界4月26日消息 国(guó)内(nèi)期货市场早盘收盘(pán)，商品期(qī)货(huò)跌多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆量 向上无(wú)驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但(dàn)是驱动有(yǒu)限(xiàn)的阶段。前(qián)期我们做空纯(chún)碱的原(yuán)因在于4姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些月偏宽松的预期下，姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些存(cún)在累(lèi)库(kù)和订单下滑导致的现货价格下(xià)降，近几周现(xiàn)货也基(jī)本(běn)兑(duì)现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的(de)向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延(yán)迟这三点可(kě)能会构(gòu)成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变(biàn)数(shù)预计不大；中游库存偏(piān)低(dī)，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧(jiù)是(shì)等(děng)待检(jiǎn)修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈(kuì)，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存(cún)在企(qǐ)稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来(lái)看，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环(huán)比和同比(bǐ)上都是相(xiāng)当出类拔萃(cuì)，日均水平持(chí)平(píng)去年(nián)8月份和2021年旺季的(de)水平(píng)，而这一点(diǎn)和下(xià)游反(fǎn)馈和实际地产的表现并不匹配。同时(shí)，我们(men)观察到下游(yóu)原片库存基本(běn)补(bǔ)至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们(men)还是得考虑梅雨季(jì)的(de)因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库(kù)存(cún)的可(kě)能性。但是从近期(qī)的现货反馈来(lái)看，各家玻璃(lí)厂继续上调(diào)现货价格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因(yīn)此近月确实难以出(chū)现(xiàn)回(huí)撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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