5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收(shōu)益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全(quán)军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合(hé)多家观(guān)点，券(quàn)商们(men)对五月的大(dà)盘(pán)的(de)看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革(gé)红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出(chū)光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米现持续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预(yù)期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层(céng)的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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