作者(zhě):于博 蒋佳榛
事件(jiàn)描(miáo)述
2023年5月11日,国(guó)家(jiā)统计局公布了4月份(fèn)的(de)通胀数(shù)据:4月份居民消费价格同比上涨0.1%,环比下(xià)降(jiàng)0.1%,工业生产者出厂价(jià)格(gé)同比下降3.6%,环比下降0.5%。
核(hé)心观点(diǎn)
1、4月CPI环比(bǐ)降幅收(shōu)窄,同比(bǐ)涨幅回(huí)落至0.1%;其中,鲜菜、猪(zhū)肉(ròu)价(jià)格(gé)续降,出行价格上涨。
2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5%,同比降(jiàng)幅扩大至-3.6%;其中(zhōng),分项价格跌多涨少,黑金价格(gé)走弱。
3、4月(yuè)CPI同比离转负仅一步(bù)之遥,是(shì)否(fǒu)到了需要担心通缩的时(shí)候?我们认为“通缩论”言过其实:一方面,今年(nián)初以来核心(xīn)CPI有所(suǒ)反弹(dàn),意(yì)味着通缩压力正逐步(bù)缓解;另(lìng)一方(fāng)面,4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回升,也指向当前经济(jì)仍(réng)在温和修复。下半年随(suí)着生猪价(jià)格筑底回升、消(xiāo)费需求逐步(bù)回暖,物价(jià)水平(píng)有(yǒu)望回归正常(cháng)水平(píng),通缩和通胀均不构(gòu)成当前(qián)主要矛盾。
目录
1、食(shí)品拉低通胀,核心通胀持(chí)平(píng)
2、菜、肉价格续降,出行价格上涨(zhǎng)
3、PPI环比走弱,同比(bǐ)降幅扩大
4、价格(gé)跌多(duō)涨少,黑金价(jià)格(gé)走弱
5、通缩言过其(qí)实,关(guān)注核心通胀
以下是正文
食品拉低(dī)通(tōng)胀(zhàng),核心通(tōng)胀持平
4月CPI环(huán)比下(xià)降0.1%,降(jiàng)幅(fú)较上月收窄0.2个pct,同比回落0.6个pct至0.1%,其中翘(qiào)尾、新涨价(jià)分别(bié)影响0.3、-0.2个(gè)百(bǎi)分点。从结构上看,食品(pǐn)项仍是(shì)主要拖累(lèi),4月食品价(jià)格环比下(xià)降1%、非食(shí)品价格则(zé)环比小幅上(shàng)涨(zhǎng)0.1%。剔除(chú)食品和(hé)能(néng)源后(hòu),4月核心CPI环比回升0.1个百(bǎi)分点至0.1%、同比(bǐ)持平(píng)至(zhì)0.7%。
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菜、肉价格续降,出行价格上涨
食品方面,菜、肉价格续降,仍(réng)是主要拖累(lèi)。受(shòu)受生猪产能充足以(yǐ)及消费淡季影(yǐng)响(xiǎng),猪肉价(jià)格环(huán)比续(xù)降3.8%,但(dàn)降幅较上(shàng)月收窄0.4个pct;鲜(xiān)菜、鲜果大量上市,带动价格分(fēn)别环比(bǐ)下降6.1%、0.7%,降(jiàng)幅较上月(yuè)收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食品方面,小(xiǎo)长假出行(xíng)需(xū)求带动旅游价格环比上(shàng)涨(zhǎng)4.6%,受(shòu)车企降(jiàng)价促销以及(jí)国内油价下降影响(xiǎng),交通工具及交通(tōng)工具(jù)用(yòng)燃料价(jià)格环比分别下降0.9%、1.6%。
PPI环比走(zǒu)弱,同比降幅扩大
受(shòu)国内外市(shì)场需求表(biǎo)现偏弱及国际大(dà)宗商品价格波动影响,4月(yuè)PPI环比下降(jiàng)0.5%,同时受上年(nián)同期高基数的影响,同比降幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6%,其(qí)中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生产资(zī)料(liào)、生活(huó)资料价格环比(bǐ)分别下降(jiàng)0.6%、0.3%。
价(jià)格跌多涨(zhǎng)少,黑金(jīn)价格走弱
分(fēn)行业看(kàn),国(guó)际(jì)原(yuán)油价格波动带动国内油煤加工、化学原料及制品(pǐn)相关行业价格环(huán)比分(fēn)别下降(jiàng)2.3%、1.1%;受国内需求表现不及预(yù)期影响(xiǎng),黑金采选及(jí)冶炼、有色采选相关行业价格结束自去年底以来的强势表现,环比分别下降0.1%、1%、0.6%;煤炭采选(xuǎn)在产能继持(chí)续释放、供(gōng)给相对充足的影响下,价格环比续(xù)降4%。
通缩言(yán)过其实,关(guān)注核心(xīn)通胀(zhàng)
4月CPI同比降至0.1%的(de)历史较低水平,离转(zhuǎn)负仅(jǐn)一(yī)步之遥,是(shì)否到了需要担心通缩的时候?我们认(rèn)为(wèi),应当理性看待(dài)物价数据,“通(tōng)缩论”言过其实:一方(fāng)面,去年下半年(nián)核(hé)心CPI同比持续徘徊在0.6%的(de)历(lì)史低位,但今年初以来有所反弹,意味着通缩压(yā)力(lì)正在逐步缓解;另一(yī)方(fāng)面,4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升,环比走势均处于(yú)正(zhèng)常波动区间,也指向当(dāng)前经济仍在温和修复。往前看,去(qù)年(nián)二(èr)、三季度受疫(yì)情影响供给偏紧,CPI同比涨幅较高,高基数或对今年后(hòu)续CPI同比(bǐ)读数持续造成(chéng)扰动。我们认为,应更(gèng)多(duō)关注环比变动情(qíng)况(kuàng)以及(jí)核心CPI的走势。而随着下半年生猪(zhū)需求(qiú)的回(huí)升(shēng),以及中央猪肉收储工作的开展,生猪价(jià)格有望筑底回升,食品(pǐn)项对CPI的拖累将有(yǒu)所缓(huǎn)解,下(xià)半年物价水平有望(wàng)逐(zhú)步回归至(zhì)正常水平(píng)、整体将保持温和上涨态势(shì),通缩和(hé)通胀均不构成当前经济(jì)的主要矛(máo)盾(dùn)。
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最新评论
非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了