近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化的(de)天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业在国(guó)内(nèi)处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及(jí)编(biān)剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cá手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图o)大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中(zhōng)在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图(tuō)口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期(qī)，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了这(zhè)一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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