本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基(jī)金产品已有(yǒu)3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，流动性问题是制(zhì)约北(běi)交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)加速布(bù)局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明(míng)书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时基金外(wài)，万家基(jī)金的(de)北证(zhèng)50指数产品也是以发(fā)起式的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余(yú)3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月(yuè)25日(rì)成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获(huò)1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业的高速(sù)成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立(lì)以来回(huí)报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月(yuè)发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上(shàng)市公司业(yè)绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实现利(lì)润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开年内回报(bào)最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实(shí)北(běi)交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价(jià)值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北(běi)交所市场上，制约其发(fā)展的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度(dù)性差异导致其(qí)与沪(hù)深市场相比，可比公司估(gū)值表现差(chà)异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市场的(de)引领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目(mù)华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗前的北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也是长线(xiàn)资(zī)金布局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在(zài)当前(qián)的位置，对于北交所的(de)后续表(biǎo)现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估(gū)值(zhí)水平(píng)对于具(jù)备专精(jīng)特新特性的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们(men)发现(xiàn)很多北(běi)交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依(yī)然延(yán)续了较快的增(zēng)长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩(jì)的持(chí)续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北(běi)交所出了(le)不少(shǎo)政策(cè)利(lì)好，包(bāo)括发(fā)布《北京证(zhèng)券交华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗易所股票(piào)做(zuò)市交易(yì)业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上(shàng)线等(děng)政策的密集发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是加(jiā)大了呵(hē)护的力(lì)度(dù)，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌(pái)的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了(le)，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于(yú)供给增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新(xīn)企业的难度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易(yì)市场(chǎng)，目(mù)前(qián)仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明(míng)显低估。随着宏(hóng)观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的(de)不(bù)断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露(lù)端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来(lái)随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注度提升，北(běi)交所流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低估值的公(gōng)司获得(dé)重估可能性较大。

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