在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大(dà)跌(diē)走势，激(jī)起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热(rè)情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产品流通(tōng)盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前(qián)的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级市(shì)场(chǎng)价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以来日本(běn)股(gǔ)市(shì)持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期(qī)部分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资(zī)可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市场熟(sh携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句ú)悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来(lái)的(de)风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高(gāo)位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在(z携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句ài)50亿(yì)元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估(gū)值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过(guò)1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资金净(jìng)流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议继续关(guān)注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是(shì)大众(zhòng)消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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